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新興市場的動盪持續蔓延，尤其在美元強勢之下，脆弱的經濟體貨幣崩潰，土耳其、阿根廷只是最嚴重的兩個例子。多位專家認為，如果想到挽救當前的局面，最重要的關鍵是美國，更具體地說是聯準會。一家銀行甚至提議，聯準會不但不應升息，還該考慮明年重推 QE4。

美元荒帶來問題

印度央行總裁 Urjit Patel 就曾呼籲，聯準會應該改變貨幣政策，現在的「緊貨幣、寬財政」政策，將造成美元荒。他警告，聯準會若不放群益期貨開戶慢縮表速度，全球美元計價債券市場勢必會爆發危機，帶來全球動盪。

土耳其成為最新的例子，但如果局勢不變，還會有更多的「土耳其」。南非萊利銀行 (Nedbank) 分析師 Neels Heyneke 和 Mehul Daya 就認為，全球美元流動性收緊，土耳其獲得了過高的關注，實際上會帶來全球新興市場的動盪。

希望聯準會政策調整的聲音愈來愈多。瑞信分析師、前美國財政部顧問 Zoltan Pozsar 週一發布報告，認為聯準會可能很快將面臨抉擇，是啟動隔夜回購協議，還是早於許多市場人士的預期停止縮減資產負債表。

Lyngen 在給客戶的報告中指出，持續的資產負債表縮減只會產生負面影響，而且幾乎沒有任何積極影響。他的意見與 Pozsar 類似，聯準會必須控制縮表的傷害。

《Zero Hedge》報海外期貨手續費導指出，Lyngen 不但認為，縮表會在 2019 年提前停止，更提出「QE4」可能需要浮上檯面。「事實上，在停止縮表後不久，聯準會可能需要再次開始擴大資產負債表，以維持系統中相當大的超額準備金。」

對於市場來說，這預計會使國債價格上漲，並減輕近期因創紀錄發債所帶來的壓力。《Zero Hedge》猜測，加上川普本人不希望看到股市急跌，或許近期他就會設法在 Twitter 上放風聲，大談貨幣寬鬆了。

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